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比特幣礦機巨頭迷局:廝殺繼續,未來艱辛 什么是比特幣挖礦

? 經歷了熊市的數字貨幣交易市場前些天迎來了普漲。10月15日,比特幣交易價格漲幅近17%,破7000美元。比特幣價格大漲,用來挖礦的礦機價格亦隨之跟漲,這對礦機行業而言,看似是利好。

不過,數字貨幣行情并未完全回暖,礦機行業利好時機也尚未到來。自2018年6月比特幣價格跌破6000美元關口以來,一直在6500美元左右徘徊。一位業內人士稱,“此番價格大漲是穩定幣USDT(注:由泰達公司于2014年推出的與美元1:1兌換的數字代幣)不穩定所致,從而推高了比特幣的交易價格,比特幣的‘春天’尚未回歸”。

自2013年以來,瘋狂的比特幣價格催生挖礦礦機制造公司,由此誕生了礦機制造業領域的三大礦機霸主——比特大陸、嘉楠耘智和億邦國際。隨著比特幣產量的逐年遞減,挖幣的難度亦逐漸加大,這對礦機廠商在算力、芯片等方面提出了更高的要求。

令礦機巨頭們更為焦慮的是,目前國內對數字貨幣的監管環境趨嚴,增加了很多不確定性因素。2017年9月4日,數字貨幣及ICO在中國正式被定性為非法集資,并明確禁止任何代幣發行融資活動,國內礦機廠商的“日子開始變得不好過”。“2018年,幣圈價格經歷了一輪熊市之后,比特幣回暖的速度又低于預期,期間出現了大批礦工停機。”一位區塊鏈行業投資人士如是說。

眼下,處于區塊鏈產業上游的礦機巨頭紛紛尋求上市和轉型,但目前看來,一切前途未卜。

礦機“價格戰”

數字貨幣價格在很大程度上決定了礦機的價格,這是礦機市場上不變的法則。

“比特幣行情大好時,市場上對于礦機的需求會出現供不應求的現象,礦機價格最高漲幅一度達到了200%。”上述區塊鏈行業投資人士稱。

幣價的瘋狂、挖礦的需求,刺激市場上先后出現不少礦機公司。“按照礦機行業地位排名來看,比特大陸位居第一,嘉楠耘智位居第二,億邦國際第三,另外,芯動科技和比特微這兩家公司,尤其是比特微表現出了可能超越億邦國際的勢頭。”哈希屋創始人蘇瀟告訴《中國企業家》。

2013年1月,嘉楠耘智的創始人張楠賡研發出行業第一臺商用ASIC礦機,將挖礦機技術帶進4.0時代。不過,借著爆品熱度的嘉楠耘智并未成為行業翹楚。

在業內,被挖礦人士認可的是比特大陸,“除了趕上早年數字貨幣的行情,比特大陸的礦機在算力和價格上也占有很大的優勢,運行穩定、性價比高。”一位使用比特大陸的螞蟻礦機挖礦人士告訴《中國企業家》。

這使得螞蟻礦機一度成為炙手可熱的礦機。與此同時,比特大陸旗下三家礦池掌握了比特幣算力的命脈,由此奠定了礦機霸主的地位。億邦國際、比特微等第三梯隊的礦機公司一直處于奮起追趕之勢。

從國內市場上這三大礦機巨頭披露的招股說明書來看,礦機作為其核心業務,且三家礦機巨頭的銷售收入占比均在90%以上。

從財務數據表現來看,礦機霸主比特大陸2018年上半年的稅后利潤是7.4億美元,調整后的利潤是9.5億,是去年同期的近9倍。而僅次于比特大陸的嘉楠耘智,僅2017年礦機的銷售額就超過13億元,同比增長超過4倍。億邦國際近三年的業績也處于快速增長階段, 2015年-2017年,億邦國際營收從9214萬元增至9.79億元。

從市場份額上看,比特大陸在國內的市場份額占到70%,剩下由其他幾家瓜分。不過市場隨時有可能發生變化,2018年9月,多家礦機采購商在接受《中國企業家》采訪時傳達出“國內市場上礦機賣不動”的信號。

該行業出現的窘境可以通過兩大現象窺見:一是由于幣價下跌,一些礦工因挖礦回報少被迫關機;二是老舊機型正面臨著更新迭代。“至今銷量依然黯淡,各家都在打‘價格戰’,整體處于清庫存階段”,蘇瀟說。

2018年4月,蘇瀟買了一臺全新的S9型礦機,價格在8000元左右,以目前的市場價格來看,已經貶值90%。據他介紹,目前一臺全新的螞蟻礦機S9j價格低至2000元,而今年5月每臺最高價在6000元左右。與之形成鮮明對比的是,“新出的礦機由于產量有限,很快就被售罄”。

頗值得玩味的是,2018年7月,被業界期盼許久的全球首款7nm制程ASIC芯片礦機阿瓦隆A9系列發布時,阿瓦隆還發布了兩款在業內看起來“花哨”的產品——礦機暖氣和挖礦電視機,其實質是將礦機置于暖氣和電視機中。

一開始業內以為“阿瓦隆做礦機暖氣片和礦機電視機只是一個梗”,但阿瓦隆最終確實發布了相關產品,這被業內人士解讀為阿瓦隆已經到了想方設法去清理庫存的地步,“它們的銷量并不好”。

來自招股說明書中顯示的數據佐證著礦機銷量低迷的事實。自2017年以來,各家礦機的平均售價呈現出下降趨勢。進入2017年以來,由于數字加密貨幣的行情不好,該業務也逐漸被“邊緣化”。

比特大陸的財務困局一度被外界聚焦,遲遲未公開的Q2業績,在一份被泄露的財務報告中被曝光,礦機暴跌90%。來自陶石資本研究團隊的分析預測,比特大陸2018年的整體銷售慘淡,最多在11億美金左右,后面三季度的營收總額預估在3億美金左右,環比2017年下降65%以上。

曲折上市

主營業務單一、數字貨幣市場低迷,礦機巨頭不得不面臨礦業銷售收入陷入急轉直下的窘境。

市場不容樂觀,或許巨頭們早就嗅到了凜冬將至,紛紛提交IPO申請,尋求赴港上市“過冬”。“申請上市選擇的時間節點很重要,它們趁這個行業還有熱度時,才利于融資”,前述區塊鏈投資人士稱。

2018年5月,嘉楠耘智先拉開了比特幣礦機廠商赴港上市的大幕,隨后億邦國際、比特大陸相繼準備登陸香港聯交所。

但上市之路并不平坦,三家巨頭均遭遇了不同程度的阻礙,近日比特大陸被傳出終止IPO疑云,嘉楠耘智下調IPO募集資金等等,一切在外界看來充滿了變數。

而本已搶占先機的億邦國際,原計劃于2018年10月16日上市,但在10月16日上市的公司名單中,并沒有顯示億邦國際。

2015年8月19日,億邦國際在新三板掛牌,但由于新三板的交投一直并不活躍,于今年3月從新三板摘牌,三個月后,轉身尋求赴港IPO。

目前正處于上市關鍵期的億邦國際,因陷入P2P網貸平臺銀豆網爆雷案而處于輿論風口浪尖。據時間財經等爆料,港交所已將舉報材料轉交上市部備案處理,當前上市部正審閱有關資料以決定是否需采取進一步行動。另外,中國香港警務處聯合財富情報組確認已收到報案郵件并進行處理。

業內人士分析稱,倘若香港交易所、香港警務處相繼立案調查,無論是億邦國際登陸港股進度,還是三大礦機巨頭的角力,一切充滿變數。

礦機廠商巨頭們正在在加密貨幣凜冬將至前借資本取暖。但從公司生存發展的角度來看,“礦機公司屬于重資產企業,每一款產品發布后,都需要更多的資金投入到技術研發。如果不能及時籌集資金投入,很快會被市場淘汰”。

此前多位區塊鏈行業人士接受《中國企業家》采訪時稱,區塊鏈行業變化速度極快,已經超過了當前的互聯網。“為了生存和布局,必須加大技術研發的資金投入,同時也是為了搶占市場份額,后來者更要避免被比特大陸這樣的巨頭擠兌出局。”蘇瀟說。

不過,礦機巨頭面臨的不僅僅是自我造血的問題,更面臨著來自大環境的風險。億邦國際在其上市文件中就表示,主要是市場不接受區塊鏈技術或者對其失去信心,以及比特幣等加密貨幣的不利發展,都會造成上游挖礦機的前景受阻。

與此同時,比特幣本身存在較大風險,包括加密貨幣挖礦活動的經濟回報波動、比特幣流行度的不確定因素、中國及海外市場的監管環境等也會影響到礦機巨頭的生存。

轉型求變

在種種不確定因素的作用下,國內三大礦機巨頭不僅無一例外地選擇了赴港上市,它們還不約而同將轉型方向瞄準了AI芯片領域。

有業內人士看好這些礦機巨頭在芯片領域布局和發展,他們認為挖礦芯片公司的崛起,在一定程度上捍衛了中國半導體在全球產業鏈所處的市場地位。

而多位接受采訪的人士一致認為,并不能排除“AI芯片公司”這個定位在國內很火,且被看好這個因素。“洗白,先為自己脫去數字交易的外衣”,其中一位人士說。在AI芯片項目上,這幾家公司并沒有特別多的實質性落地之舉。他描述自己去嘉楠耘智參觀時,最直接的感受是,公司的研發還處于非常早期的階段,并沒有產品和落地場景的實現。

不過,在當前幣市行情低迷的現狀下,礦機巨頭們都試圖通過ASIC芯片技術迭代和提升礦機性能來突破瓶頸。

今年7月,嘉楠耘智搶先發布7nm的ASIC芯片礦機,而比特大陸和阿瓦隆也相繼公布了7nm ASIC規劃,礦機領域中的一場兩雄技術爭霸賽由此而發。后者順利推出產品時,這款芯片單機30T的強勁算力曾被接近比特大陸的人士向本刊描述為“顛覆行業,令比特大陸有點擔憂”。

在其他各家都已發布自主研發的芯片的情況下,比特大陸終于在9月21日推出了自己的7nm芯片BM1391,但尚未實現將量產。

目前看來,嘉楠耘智雖然擁有了市面上最強的算力,但不可忽視的是,比特大陸在整個市場規模上占據了很大優勢。億邦國際在礦機業務上一直表現十分亮眼,但由于最初的業務并非礦機,而是電信設備業務,2014年區塊鏈興起后,才開始切入比特幣礦機業務。其區塊鏈業務占比雖然一度高達95%,但其商業模式上卻高度依賴半導體制造供應商。

2018年9月,蘇瀟在接受《中國企業家》采訪時指出,在業內,礦機最核心的兩個要素是算力與功耗。算力是衡量一臺礦機好壞的首要因素,這也是比特大陸較為擔心被超越的一個方面。此前比特大陸推出的產品S9i和S9j礦機被業內評價為“換湯不換藥”,兩款產品實質上并沒有多少區別。

比特大陸自從2015年推出S9i礦機至今,尚未推出一款具有顛覆性的產品,一直依靠S9礦機維持著整個市場。到今年9月發布芯片,量產尚未實現,市場等待的時間確實有點長了。其它包括嘉楠耘智、億邦國際在內的礦機廠商雖然也投入了大量的時間、人力和物力進行研發,但真正推出具有顛覆性的產品并不多,這也是整個礦機行業所面臨的考驗。

可以預見的是,三大礦機巨頭仍繼續上演著激烈的拼殺角逐。

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