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【什么是穩定幣】如何理解穩定幣Dai?

前言:關于穩定幣,有usdt、maker和basecoin,其中三個的機制各不相同,usdt錨定美元,maker用以太抵押,basecoin完全通過去中心化的智能合約控制價格。三個代表都在實踐自己的模型,最終來說,哪個實驗會勝出?是basecoin還是maker?還需要較長的時間給我們答案。

 

概要:

·1 Dai = 1USD

·Maker 使用抵押品和價格聚合系統確保1Dai為1USD。該抵押品由MKR代幣持有人管理。

·MKR持有人充當萬不得已的最后買家。以確保1Dai = 1 USD。

·區塊鏈的魔法,智能合約。

·全球清算為穩定幣Dai提供了最后一層安全保障。

·您需要穩定幣(stablecoins)來充分發揮區塊鏈技術的潛力。

·Maker還是非常棒的去中心化杠桿的工具。

 

當有人被問到Maker項目時,最常見的回答是:“它看起來很酷,但它太復雜了,不太能明白。”以下內容旨在簡單解釋Maker的工作原理。如果你想尋找更多的細節,技術解釋,我推薦看紫皮書。

 

Maker是什么?

 

我想從Maker的第一個產品Dai開始解釋,并非Maker是誰?Dai是一種穩定幣(stablecoin)。穩定幣的概念非常簡單– 和比特幣和以太幣一樣是區塊鏈上的一種Token。

 

但和比特幣或以太幣不一樣的是,Dai沒有波動性。“有什么東西沒有波動性的?波動性是相對的!”嗯。Dai是與美元掛鉤的相對穩定的資產。所以,總而言之,1Dai 等于 1 USD。Dai將成為第一個消費級穩定幣。

 

 

但是,市場還沒有穩定幣嗎?

 

是的,還沒有。您很可能熟悉那些在銀行帳戶里存入美元作為背書并在區塊鏈上發行的代幣(token)。我稱這種以法幣資產支持的加密代幣為IOU(I owe you)。

 

因為如果這些銀行賬戶的錢被凍結或者被會計師欺騙了,那么當他們最終追回時,穩定幣現在變成了欠條。他們依靠現實法律制度來維持加密代幣,并將不可靠的中間人插入區塊鏈當中。

 

Dai可以做得更好。

 

Dai是一個完全鏈上的穩定幣,它無需依靠鏈下任何的法律系統或信任背書來穩定鏈上的token。

 

等等,為什么我首先需要一個穩定的幣?

 

穩定幣(stablecoins)是我們能夠充分使用區塊鏈技術的保障。任何應用都要求在區塊鏈上具有較低波動(例如消費者貸款),不能每天有波動10-20%的貨幣計價。比如比特幣和以太幣,如果您使用比特幣將匯款從一個國家發送到另一個國家,那么很有可能在一個區塊確認期間的價格變動將大于WesternUnion或Paypal收取的費用。

 

如果你投注Augur的總統選舉結果,并且選舉不會在六個月內結束,那么你不希望用Ether中進行這種下注,因為就算你贏了也會因為ether的大幅波動而損失。最重要的是,穩定幣允許在去中心化交易所以美元而非Bitcoin或Ether來計算交易配對。這使得加密交易對普通用戶更容易使用,并引發了高調的黑客攻擊,例如Mt.Gox和Bitfinex。

 

那么Maker系統如何運作?

 

這將是本教程中最具挑戰性的部分。要理解Maker如何為Dai代幣創建穩定性,需要一些關于區塊鏈和特別是ethereum的背景知識。我會在你可能不了解的一些單詞旁邊加上一些快速定義。如果你對這塊有一定的認識,那就太棒了,你會愛上Maker系統的優雅。讓我們開始:

 

注意:如果你只是一個消費者,除了你自己的好奇之外,你不需要理解下面的解釋。如果您只想購買Dai,您可以在各種交易所上以美元,韓元,比特幣,以太幣和其他貨幣進行交易。

 

Dai(Maker的穩定幣)由抵押品(以太幣)支持。假設你是ether持有者,你想擁有Dai。你的第一步就是將你的Ether發送到一個簡稱為CDP的“擔保債務頭寸”智能合約中。CDP是一種運行在以太坊區塊鏈上的智能合約,并且存在于Maker生態系統中。

 

如果您了解以上所有內容,請跳過此部分。如果你發現自己有些困惑,讓我們把它分解成更小的片斷和比喻吧!

 

Maker生態系統的基礎是什么?

 

整個Maker生態系統是建立在像CDP這樣的“智能合約”的基礎上,即上述的智能合約。區塊鏈可以讓您自己做以前需要中間商做的事情。就像互聯網讓你在沒有中間人的情況下分享信息一樣,區塊鏈讓你在沒有中間人的情況下傳輸價值。

 

比特幣是第一個將此概念使用的網絡,其核心前提是您可以將比特幣從A點發送到B點,而無需信任除您自己以外的任何人。所有信任歸于區塊鏈,不受任何人控制。以太坊使這一概念更進一步發展,并允許用戶為這些傳輸添加指令。這就是智能合約誕生的方式。現在你可以說:“在這個日子,這個時候,用這些特別的指示,把我的以太從A點發送到B點。”

 

那么,Maker如何使用智能合約來創建一個穩定幣?

 

我知道一堆錢會引起你的注意……

 

Maker智能合約的核心是CDP。我們用一個類比來描述。例如你在銀行要求用房屋凈值來抵押貸款。你把你的房子當作抵押品,他們給你發放現金貸款。如果你的房子市值下降,他們會要求你償還貸款。

 

如果你不能償還貸款,他們會拿你的房子拍賣。為了讓這件事回到Maker身上,只需用ether代替你的房子,用智能合約代替銀行,并以Dai代替貸款。當您把ether(抵押品)交給Maker的CDP智能合約(銀行)時,系統向你發放Dai(貸款)。如果您的ether幣值低于某個值時,您必須像償還銀行貸款一樣償還智能合約Dai,否則它會將您的ether將被拍賣。

 

總之,CDP只是Maker系統中存放抵押品(ether)的地方。

 

一旦你把你的ether抵押入CDP智能合約系統,系統向您發放Dai。你可以拿到Dai的數量與你在CDP中抵押多少ether有關。這個比例是固定的,但可以隨時間變化。我可以貸到的Dai和所投入數額ether比稱為抵押率。

 

假設ether現在價值100美元,擔保比率為150%。如果我將1枚ether(100美元)質押給CDP智能合約,那么現在我可以貸到66個Dai (100/1.5=66, 1 Dai = 1 USD,66 Dai =66 USD)。

 

這意味著,在ether的當前價值下,我每貸100個Dai就要有1.5個ether做為抵押品(100 Dai / 66 Dai = 1.5 Ether)。抵押品在Maker系統中,但您也不再能控制它。直到你還清66個Dai(Dai銷毀)。

 

下圖有助于您理解如何創建和關閉CDP。請嘗試循著“您的錢包”線路來理解。該圖有些簡化。例如,CDP并不真正坐在你的錢包里。它還取消了系統更高級方面所需的幾個步驟,但最終與您作為Dai借款人無關。

 

 

Opening and closing a CDP while creating/destroyingdai.

 

Dai的穩定性如何?

 

如果ether的價格從未波動,就能保證Dai的穩定(那么我們不會需要Dai了)。但ether的價格波動性很大,那么我們需要考慮這一點。

 

如果ether的價值下降會發生什么?

 

在ether上漲時沒有需要太多考慮的,系統里的抵押品會變得更有價值,Dai變得更強。這并不是說Dai不可能變得太強大,因為對Dai的需求比對人們愿意創造的需求要多,但是如果Dai的價格高于1美元,那么Maker就有機制激勵用戶創造更多的Dai(見下面:目標速率反饋機制)。

 

但是,如果ether下降,就會導致問題。如果作為抵押品持有的ether的價值低于其應該支持的數額,那么Dai不值1美元,系統可能崩潰。Maker通過強制清算CDP并在ether的價值低于其支持的Dai的價值之前在內部拍賣ether內部來對抗這一點。

 

基本上,如果CDP中的價格表示ether的價值已經低于某個值時如1 Ether = 75 USD(我們使用125%的抵押率),那么CDP將被強制“清算”,并且CDP中的ether被拍賣,有足夠的Dai償還CDP中借取的,從而拿回抵押的1 ether。讓我們回到圖表來看看它是如何工作的。和以前一樣,為了理解,我簡化了一些步驟。

 

 

 

由于抵押品不足,CDP將被清盤。

 

明白了嗎?夠簡單。如果不將你借給CDP的Dai快速退回,系統將及時清理你的抵押品并將其付清,并拿回你的抵押品。這確保了Dai有足夠的擔保。

 

摘下黑天鵝-?什么是MKR令牌?

 

Behold,the most feared creature in finance.

 

如果您一直在仔細研究系統中的缺陷,那么可能不需要很長時間就能找到缺陷。這可能是一個可怕的“黑天鵝事件”。它會涉及到在一個極短的時間內,系統無法處理的因ether價格大大低于抵押率的情況。

 

幸運的是,Maker為這種情況提供了解決方案:MKR或者makercoin。MKR是ethereum區塊鏈(與Maker生態系統的其他部分一樣)擁有對Maker智能合同的治理權的token。

 

例如,上述例子中使用的CDP的抵押率由MKR持有人的投票決定。作為對系統進行管理的回報,MKR持有者將獲得獎勵。然而,作為一名MKR持有人的責任在于他們充當最后的買家。

 

如果系統中的抵押品不足以覆蓋現存的Dai數額,MKR就會創建Dai并出售到公開市場上,以提高額外的抵押品。這為MKR持有者提供了強有力的激勵,以便負責任地規范CDP來創造Dai的系數,因為如果系統失敗,損失錢的是他們,而不是Dai的持有者。

 

終極保障?–?什么是全球清算?

 

盡管三年來由區塊鏈領域的一些最優秀的開發人員進行了開發,經歷了嚴格的字節碼級審計,并且在主網上開發了一個以開發人員為中心的穩定幣(Sai)數月并且沒有發生事故,但我們都知道沒有什么是完美的。為了盡可能保證系統安全并防止無法預見的情況,Maker團隊添加了一個名為“全球結算”的進程。

 

當全球結算被觸發時,整個系統凍結,所有Dai和CDP的持有者被退回相關抵押品。所以,如果一個全球性的結算程序被觸發,我擁有100個Dai,1個ether價值100美元,我可以通過一個智能合約直接交換我的100個Dai。CDP中的抵押品將同樣向其所有者公布。全球結算可以由一組持有全球結算密鑰的可信人員觸發。

 

如果這些簽署方發現某些可怕的錯誤,他們將啟動他們的密鑰,優雅地結束系統的過程。“但是,這不會讓這……中心化了?”

 

不,它沒有。全球清算唯一可以做的就是還回你的抵押品。它不會偷你的Ether或Dai或代表你與系統互動。全球結算中最糟糕的情況是您最終會面臨抵押物的波動,直到系統固定或者您可以將其發送給交易所。

 

獎金功能:分散杠桿

 

你們中精明的人可能已經注意到了Dai運作過程中產生一個有趣的結果。波動性不會消失,只會被轉移。如果我們有一個像Dai一樣穩定的token,那么它的波動性到底在哪里?在Maker系統中,波動性完全轉移給CDP的持有者。

 

用我們以前的例子,我應該從1個含有1個Ether的CDP中提取66代,如果它的價格高于清算比率,我將只擁有1個Ether。Dai實際上是我Ether的貸款。

 

這讓我們產生了一個有趣的結果:我可以把我借的Dai用來購買更多的Ether。通過這樣做,我基本上是以保證金購買Ether。沒錯,完全分散的杠桿作用!現在,當您在與Maker整合的分散型交易所進行交易時,您可以使用比您實際擁有的2x,3x或更多資金押注Ether的價格。

 

結論

 

我把Maker Dai stablecoin稱為一款消費級穩定幣,因為它從前輩和競爭對手中吸取教訓并脫穎而出。它成為將區塊鏈技術引入大眾市場的應用。

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